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                       湖南金证投资咨询顾问公司总经理杨扬访谈 


　　针对湖南信托与国家开发银行、光大银行联合策划和推出的《银行担保市政建设项目集合资金信托计划》，记者邀请湖南金证投资咨询顾问公司总经理杨扬对这一产品进行了点评。杨扬认为，该信托产品体现了区域性信托机构与国家政策性银行通过战略合作、巧妙地将直接融资与间接融资相结合，并通过商业银行代理信托产品的市场营销，达到共同支持地方政府背景的城市建设发展公司在城市基础设施建设重大项目上实现融资的目的，由此获得了多赢成效。

　　其一，该信托产品创新的一个重要意义，在于通过信托制度及其产品设计引导民间资本投向公共基础设施建设。国家近年出台了一系列改革投融资体系的政策和措施，特别希望通过启动民间资本参与基础设施建设。而信托作为与银行、保险、证券同样重要的四大金融工具之一，在解决投融资渠道方面起到了积极有效的引导作用。它有效地吸引了社会各种闲置资金，开辟了新的融资渠道，解决了城市基础设施建设投资的“瓶颈”问题，有利于缓解国家基础设施巨大的投资需求。该产品在这方面做了有效的探索和尝试。

　　其二，加快和促进地方经济发展，达到经济效益和社会效益双丰收。在我国城市基础设施建设方面，各地方政府都面临着巨大的资金压力和投融资要求。如何广辟融资渠道，加大对城市基础设施建设的投入力度，不断提升城市档次和品质，提高和改善广大人民群众的生活水平，是地方政府及其有关主管部门所十分关注的重要问题。该信托融资项目的实施，将进一步加大湖南省城市基础设施建设力度，促进地方政府“城镇化”战略的实施，有利于当地经济一体建设发展的要求，可以收到良好的经济效益和社会效益。

　　其三，开拓信托产品系列，打造信托机构核心竞争力。被誉为国家的第二财政的国家级政策性银行、商业银行以及信托机构，三方都有各自的优势及实力背景，通过强强联合与优势互补，信托公司的产品系列得到扩展和延伸，开拓了发展空间，扩大受托资产规模，同时，信托机构也打造了一种好的盈利模式，企业的核心竞争能力获得提升。该信托产品的成功经验说明，在与银行的合作中，信托机构获得了更大的市场和发展潜力。

　　其四，借助信托制度优势，银行获得拓展市场空间。近十年来，国家开发银行作为政府信用的重要组成部分，把国家信用运用于市场，以信贷融资为基础，利用各种现代金融工具，筹集和引导境内外资金，为国家基础设施、基础产业、支柱产业和高新技术产业重点建设项目提供金融服务，促进市场化的投融资体制建设，在中长期融资领域保持了主力银行的地位。同样，作为新兴的股份制商业银行——光大银行近年也不断创新发展，取得了良好的经济效益和社会效益。这次政策性银行及股份制银行与信托公司合作，一是有利于银行信贷业务获得增长和延伸，二是有利于其中间业务及其收益结构也得到调整和改善，三是有利于拓展客户资源，丰富其理财产品，赢得了良好的综合效益。

　　其五，依托优势金融“平台”，重点项目融资迎来新的机遇。通过信托公司、国家政策性银行和商业银行等各类优势金融机构的大力支持和金融服务创新，众多企业和各地方重点工程项目在融资方面，都获得了新的渠道、新的机遇，从而加快了企业的发展和保障了项目运营的顺利实施。

　　其六，信托产品设计更趋专业，符合各类投资者需求。该信托产品在设计方面具有以下特色：一是该产品某种程度上是一种“类资产证券化”型产品。在这个信托产品中，湖南信托通过资金信托募集资金，通过国家开发银行作为担保增加资产的信用等级，贷给湖南郴州新世纪建设发展有限责任公司，湖南信托成功地充当了SPV这个角色；二是该信托产品由国家开发银行提供连带责任保证担保，投资风险小，预计投资回报大大高于银行同期利率，这对广大老百姓来说此类信托产品应是首选；三是该信托产品期限仅为一年，不会对投资者构成太大的资金流动性压力，而且投资者还可对其拥有的受益权进行转让，变现资金，流动性可以和现金相媲美。 

　　相关链接 

　　湖南信托《银行担保市政建设项目集合资金信托计划》 
　　2005年2月18日，湖南信托公司与国家开发银行合作推出了《银行担保市政建设项目集合资金信托计划》。本次计划于2005年3月18日成立，共募集信托资金1亿元，用于向湖南省郴州市新世纪建设发展有限责任公司郴州市城市基础设施捆绑项目提供贷款，期限一年，由国家开发银行提供连带责任保证担保，中国光大银行长沙分行负责信托资金代理收付。

　　湖南省郴州市新世纪建设发展公司于1999年7月成立。公司经营范围包括城市基础设施建设、房地产开发、物业管理、广告经营、园林绿化等。公司注册资金为5000万元，目前公司资产总值已达到8.2亿元。郴州市城市基础设施捆绑项目系郴州市重点工程项目，该项目的实施将进一步加大郴州市城市基础设施建设力度，更好地促进郴州市城镇化进程。